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资本回归理性 教育投资的风往哪儿吹?
更新时间:2019-07-10 06:54:36 点击数:68 

  在总体经济增长放缓的背景下,资本开始理性地思考问题,教育投资开始从“面”到“链”再到“点”,回归冷静,那么,接下来风口将吹向何方?

  2013年至今,教育行业的投融资一直很热,只是在“热”的同时,投资呈现回归理性的趋势,“线上+线下”混合式教育模式受资本追捧。

  4月30日,教育部发布的2018年全国教育经费统计快报显示,2018年,全国教育经费总投入为46135亿元,占GDP比例连续7年超过4%。财政部官网公布的2018财政收支数据显示,2018年用于教育支出的费用比例增长了6.7%。2019年,中央财政教育支出安排超过1万亿元。国家对教育事业的投入一直在稳步增长,为教育发展奠定坚实的基石。

  此外,社会资本投入和居民投入也是教育行业资金的重要来源。社会资本大规模涌入教育板块,进一步推动教育板块扩张;随着居民消费水平提升、消费升级,在二胎政策催化下,教育需求再次升温。

  纵观第一季度市场的整体走势会发现,与多数都在“抱团过冬”的行业相比,教育行业可谓红火依旧,不断有热门企业传出IPO或获得巨额融资。

  说到教育融资,不得不提的就是搅动资本市场的教育政策《民促法》。修订后的《中华人民共和国民办教育促进法》将教育机构划分为营利性和非营利性,给予营利性教育机构合法身份,为民办教育产业对接资本市场扫清了法律障碍,将带动更多资本进入教育行业投资。对于民办学校营利性选择的机遇与挑战,中国民办教育协会民办教育研究院副院长方建锋指出,2019年,《中华人民共和国民办教育促进法实施条例(修订草案)》落地在即,新政带来的机遇在于举办者可以取得办学收益、融资渠道更加多元、收费自主权得到落实。与此同时,民办学校也将面临政策风险系数加大、办学成本提高、现有民办学校转设企业法人方案不明确等问题。

  教育行业持续被资本看好,这将是一个长期的趋势。但毋庸置疑,得到资本青睐的更多是各细分领域的头部机构,以及那些在垂直领域拥有壁垒的机构。

  十年树木百年树人,作为一个慢行业,教育究竟是不是一个好的投资选择?山行资本创始合伙人徐诗接受媒体采访时从结构性机会驱动视角提出了她对教育投资的看法。她认为,教育行业存在庞大的结构性机会在消费升级的大背景下,80后、90后家长对教育的付费意愿非常高。在线%转移,同时在线教育也在进行渠道下沉,这是在线教育结构性机会驱动带来的红利。

  关于教育投资的风向,德勤教育相关负责人指出,在K12学历教育市场中,幼儿园民办渗透率最高,高中学段的民办教育近年来发展较快。而在产业升级、政策红利的双驱动下,职业教育将是资本方和产业方双双青睐的赛道。

  如此看来,需要投资的行业方向,应该是能够利用互联网、移动互联网技术,在质上提高教育产品和服务的质量,在量上提升教育产品和服务的效率,并可以利用网络进行口碑传播实现品牌快速建立且能够长期维持的细分行业,包括IT培训领域、语言教育领域、儿童早教领域、兴趣教育、出国留学领域、教育综合服务领域等。

  有人说资本寒冬来了,也有人说教育产业依然红红火火。我们看到的可能是事物的不同侧面而已。拼图资本创始合伙人王磊指出,所谓的冷是指整体资本市场,确实偏冷。金融监管和教育行业政策的监管让市场融资变得不那么容易了,但这是对大多数中小企业而言的。同时我们也看到很多热门企业依然不断传出巨额融资的消息,不断有早期的特色项目融资成功。

  的确,近几年,多家教育企业登陆美股或港股,无论企业赚钱与否,线上还是线下,市场给出的估值相比于其他品类都相对高一些。

  那么,在上述赛道中,具有哪些属性的企业更值得投资?青松基金创始合伙人董占斌的投资逻辑是:一看市场空间够不够大,二看机构的综合竞争力够不够强。应当选择市场空间大的细分赛道,具有快速规模化的商业模式,能够持续创造价值的品类,且课程端、服务端、运营端等综合竞争力强的项目。

  对于目前“互联网+教育”的企业模式,有教育投资人表示,2019年,真正能赢利的公司包括几种:首先是踏踏实实做事情、做产品的公司,因为用户支付习惯已经形成,产品好自然会得到相应回报,进而发展迅速。其次,传统的线下机构通过在线的赋能已经实现转型升级的,应该能获得更好发展;再次,能赢利或者口碑比较好的在线教育企业,其规模和发展速度也会获得比较快的提升。

  “对于教育行业来说,资本市场只是工具。”法国巴黎银行中国投行董事总经理朱泉星谈及“资本市场哪儿来的办学力量”时表示,办学力量来自吸引资金的力量、吸引人才的力量、规范办学的力量、推动人力资源的力量四个方面。

  教育行业发展,资本至关重要。但并非有了资本就绝对成功。董占斌也表示了相同观点:“教育不属于靠投资驱动就能做起来的行业,靠烧钱很难烧出品牌和口碑,并且线上获客成本高,效果也不见得好,所以主要还是要靠产品和服务,口碑需要时间积累。”

  行业人士认为,教育行业的核心价值在于交换环节,即教育产品和服务的交付。谁能够持续优质、高效地满足用户需求,谁就找到了正确的投资风口,就能在教育市场上占有一席之地。

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